Gestión Financiera

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Lecciones

La Economía Financiera de la Empresa

La economía de la empresa se ocupa del funcionamiento de la empresa como entidad independiente, y considera a la empresa como un sistema dinámico, abierto y complejo compuesto por un conjunto de subsistemas que pueden ser agrupados de la siguiente forma: Subsistemas de operaciones básicas: Subsistema de producción e inventarios. Subsistema de inversión y financiación. [...]

El balance empresarial desde un punto de vista financiero

El balance de situación es un estado contable que refleja la situación patrimonial de la empresa en un momento determinado. El activo o estructura económica señala el conjunto de inversiones que ha realizado la empresa, es decir, los bienes y derechos en los que la empresa ha aplicado los recursos financieros disponibles. Por otro lado, el [...]

El Equilibrio Fuentes y Empleos

De la comparación de las masas patrimoniales aparecen los conceptos de capital circulante y fondo de maniobra. El capital circulante se refiere a los elementos del activo corriente financiados por fuentes financieras a largo plazo. Y el fondo de maniobra se refiere a los capitales permanentes que financian inversiones a corto plazo.     FM = [...]

Concepto y Clasificación de Inversiones

Una inversión es un desembolso de capital para obtener una ganancia futura. Este desembolso supone renunciar a un beneficio inmediato para obtener un beneficio futuro. Por ejemplo, una persona tiene un ahorro de 10.000 euros. Con este dinero puede comprarse un coche. Sin embargo, decide invertirlo en acciones de una empresa con el objetivo de [...]

La Valoración de Inversiones y el Impuesto de Sociedades

Para valorar una inversión hay que tener en cuenta el efecto que produce el Impuesto de Sociedades en cada una de las variables que determinan la inversión, ya que es el impuesto de mayor importancia, debido a que es el que mayor volumen de fondos compromete. En la siguiente tabla se muestra la estructura simplificada [...]

Capital Invertido o Coste Inicial

El capital invertido refleja el desembolso que realizan los inversionistas para iniciar una empresa y las adiciones de capital realizadas durante su funcionamiento.   Aquí vamos a incluir tanto los gastos de inversión como los gastos derivados: Los gastos de inversión están representados por activos que permanecen en la empresa durante un largo período de [...]

Los Flujos Netos de Caja

Los flujos netos de caja se calculan como la diferencia entre cobros y pagos de explotación de cada período:   Donde:. I/Cventas : ingresos / cobros por ventas. G/Pexplot : gastos /p agos de explotación. Pv : precio de venta unitario. Vv : volumen de ventas. (m.p. + m.o. + g.g.) : gastos de materia [...]

El Valor Residual

El valor residual de un activo es el precio de venta en el mercado del mismo en un momento determinado, sólo se hace efectivo en el momento de su venta. No es una cuantía fija, sino que evoluciona a través del tiempo. Esta evolución puede ser creciente, para activos que se revalorizan, o decreciente, para [...]

El Valor Actual Neto (VAN) o Valor Capital

El valor actual neto (VAN) se define como el valor actual de todos los flujos de caja esperados en un proyecto de inversión. La expresión del cálculo del VAN considerando una tasa de actualización constante es la siguiente:     Para decidir si es conveniente o no llevar a cabo un proyecto de inversión hay [...]

La Tasa Interna de Retorno (TIR)

La tasa interna de retorno o tasa interna de rendimiento (TIR o r) es la tasa de actualización que hace que el valor actual neto sea nulo. Igualando a cero la expresión quedaría:   Resolviendo la ecuación determinamos el valor buscado r, que vendrá expresado en porcentaje puesto que es un valor concreto de la [...]

El Plazo de Recuperación (PR)

El plazo de recuperación o pay back (PR) es un método de valoración de proyectos de inversión de tipo estático, es decir, no tiene en cuenta que, a la hora de valorar los proyectos de inversión, los flujos de caja que genera vencen en diferentes momentos del tiempo. El PR es el tiempo que tarda [...]

El Análisis de Inversiones en Condiciones de Riesgo

Se entiende por riesgo a la variación en la rentabilidad que soporta una inversión. Normalmente se habla de tres tipos de riesgo: Riesgo global: es el riesgo del accionista, y se entiende como la variación prevista en la rentabilidad del accionista. Riesgo económico: es el riesgo de un proyecto empresarial, y se entiende como la variabilidad prevista [...]

La Financiación proporcionada por entidades financieras, subvenciones y nuevas formas de financiación a largo plazo

La financiación bancaria, proporcionada por entidades de crédito a través de préstamos y créditos, es la fuente de financiación más utilizada por las pequeñas y medianas empresa. También las entidades financieras especializadas financian a las empresas bajo diferentes tipos como el leasing o el renting. Préstamos/Créditos: Hay que diferenciar entre contrato de préstamo y contrato de [...]

La Financiación Interna

La financiación interna o autofinanciación es una financiación creada por la propia empresa al retener todos o parte de los beneficios obtenidos. Estos se destinan para dotar de reservas y previsiones para evitar el recurrir a la financiación externa.   Se distingue entre: Autofinanciación bruta o global: constituida por los medios de financiación totales que la empresa genera y [...]

Estructura Óptima de Capital

Ahora vamos a analizar si las decisiones sobre la estructura de capital crean valor al accionista, es decir, si existe una estructura óptima de capital que maximice el valor de mercado de la empresa. Para responder a este planteamiento se puede acudir a la teoría del apalancamiento financiero.   La teoría del apalancamiento financiero se [...]

El Circulante Empresarial

El balance empresarial está formado por activos y pasivos. Estas partidas tienen finalidades distintas, los activos tienden hacia la liquidez y los pasivoshacia la exigibilidad. Las partidas que forman el activo empresarial se agrupan según el ritmo de conversión en liquidez, de forma que el activo no corriente lo forman los elementos de la estructura económica que emplean más de un año [...]

Determinación de la Solvencia de la Empresa a Corto Plazo

Lo que determina la situación de mayor o menor solvencia a corto plazo en una empresa es la velocidad con que el activo corriente se convierte en dinero y la velocidad con que el pasivo corriente se transforma en exigible.   El análisis tradicional utiliza ratios de circulante entre los que podemos destacar: Ratio de [...]

La Gestión del Circulante

La administración del circulante empresarial supone planificar, fijar y controlar los niveles más adecuados de activo y pasivo corrientes, analizando para ellos la incidencia de estas acciones y decisiones empresariales en los flujos monetarios de entrada y salida a corto plazo. La finalidad es asegurar una combinación apropiada de rentabilidad, costes, liquidez y solvencia a [...]

El Cash Managment. Principios y objetivos

El cash managment implica pasar de una gestión estática de la tesorería a una gestión dinámica, separando la tesorería de la contabilidad de la empresa. Cuando en una empresa hace referencia al término tesorería, no hay que limitarse a una visión estática, sino que hay que incorporar una factor dinámico asociado a la circulación del dinero o [...]

Instrumentos de Financiación a Corto plazo

Los principales instrumentos y técnicas de financiación a los que las empresas pueden acceder son: Financiación no bancaria: se refiere principalmente a la financiación espontánea que conceden los proveedores: Financiación espontánea: crédito comercial: no necesita de un acuerdo contractual inicial para su concesión y carece de coste explícito para el cliente. Sus ventajas son: Permite al [...]

Instrumentos de Inversión a Corto Plazo

Los productos financieros que más se adaptan a las inversiones a corto plazo son:   1. Cuenta corriente remunerada: las cuentas de alta remuneración se pagan desde el primer céntimo y no suelen llevar gastos ni comisiones de ningún tipo, no admiten domiciliaciones ni llevan asociados medios de pago; algunas limitan la inversión máxima. Las entidades [...]

El Sistema Financiero

Se puede definir un sistema financiero como un conjunto de instituciones, medios y mercados, cuya misión es canalizar el ahorro que generan las unidades de gasto con superávit hacia los prestatarios o unidades de gasto con déficit. Las unidades de gasto con déficit (UGD), denominadas prestatarios o emisores, son agentes que gastan en bienes de consumo o inversión una cantidad mayor de la que [...]

Activos Financieros

Los activos financieros son títulos o derechos emitidos por las UGD con el fin de obtener financiación para sus actividades. A diferencia de los activos reales, los financieros no suelen tener un soporte físico. Sus características principales son liquidez, riesgo y rentabilidad. Las funciones fundamentales de un activo financiero son transferir fondos y riesgos entre los [...]

Intermediarios y Mercados Financieros

La canalización del ahorro hacia la inversión se realiza a través de dos vías: la vía directa y la vía intermediada. A través de la vía directa se facilita el trasvase de fondos y el movimiento de los títulos primarios entre las UGD y UGS, sin que el título se transforme, formando el mercado privado. [...]

El Sistema Financiero español

El sistema financiero de un país controla y coordina las actividades económicas. Vamos a analizar la estructura actual del sistema financiero español y los supervisores más importantes del mismo: el Banco de España (BE) y la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).   Estructura del sistema financiero español (SFE): La máxima autoridad del sistema [...]

Mercados de renta fija. El mercado interbancario

En los mercados interbancarios se intercambian diariamente flujos de liquidez a corto plazo donde intervienen entidades financieras, bancos centrales y otras entidades. Son clave para el buen funcionamiento de un sistema financiero ya que facilita la ejecución de la política monetaria y su difusión hacia el resto de mercados financieros. Además favorecen la gestión de [...]

Mercados de renta fija. El mercado de deuda pública español

El mercado de deuda pública está formado por los activos que emite el Estado a través del Tesoro Público para financiar su déficit. Es una de la principales alternativas de inversión para los inversores institucionales nacionales y extranjeros. Las características de este tipo de inversión son: Máxima seguridad, al estar garantizada por el Estado Plena [...]

Mercados de renta variable. El sistema bursátil español

En el mercado de renta variable se negocian básicamente acciones, es decir, valores inmobiliarios que representan partes proporcionales del capital social de una empresa y otorgan a quien las adquiere la condición de copropietario. La rentabilidad de estos activos no está prefijada de antemano ya que depende de los resultados futuros de la empresa. Las [...]

Funcionamiento de la bolsa. Sistemas de contratación

En la bolsa de Madrid existen actualmente dos sistemas de contratación de acciones: 1. El mercado de corros: los corros han sido el sistema tradicional de contratación de la bolsa. Los operadores de las sociedades y agencias de valores y bolsa se reúnen fiscalmente en el salón de contratación de la bolsa, denominado “parquet”, donde realizan [...]

Funcionamiento de la bolsa. Los índices bursátiles

Los índices bursátiles son indicadores de la evolución de un mercado en función del comportamiento de las cotizaciones de los títulos más representativos del mercado, elegidos en función de criterios de liquidez. Esta información es muy útil para los participantes en el mercado (inversores, empresas, etc.), por lo que se difunde mediante los medios de comunicación.   [...]